La Banque Al-Maghrib a remis au roi Mohammed VI son rapport annuel couvrant l'exercice 2025, qui montre une économie marocaine en reprise soutenue : le produit intérieur brut a progressé de 4,9 % tandis que l'inflation est restée contenue, à 0,8 % en moyenne sur l'année.
Une croissance tirée par l'investissement, une inflation maîtrisée
Selon le document présenté par le gouverneur Abdellatif Jouahri, la dynamique de 2025 s'explique principalement par de forts efforts d'investissement. Cette accélération a eu lieu malgré un environnement international instable, marqué par des chocs successifs et des incertitudes. Sur le plan des prix, la hausse annuelle moyenne a été très modérée, ce qui a permis à la banque centrale de maintenir une politique monétaire accommodante.
Politique monétaire et soutien au crédit
La Banque a prolongé son orientation accommodante en abaissant son taux directeur à 2,25 %. Parallèlement, elle a assuré l'alimentation en liquidités des établissements commerciaux et intensifié des mesures destinées à faciliter l'accès au crédit pour les très petites entreprises (TPE), un segment essentiel pour l'emploi et l'activité locale.
Marché du travail et finances publiques
La reprise de l'activité a favorisé la création d'emplois, mais pas assez pour inverser significativement le chômage, qui reste élevé à 13 %. Sur le plan budgétaire, le déficit s'est contracté et s'établit désormais à 3,5 % du PIB, une amélioration attribuée à des recettes fiscales robustes et à des mécanismes de financement innovants.
- Croissance du PIB : 4,9 %
- Inflation moyenne : 0,8 %
- Taux directeur : 2,25 %
- Taux de chômage : 13 %
- Déficit public : 3,5 % du PIB
Comptes extérieurs et réserves
Les comptes extérieurs sont restés stables, soutenus par le tourisme, les transferts des Marocains résidant à l'étranger (MRA) et de bonnes performances à l'exportation, notamment dans les secteurs des phosphates, de leurs dérivés et de l'aérospatiale. À la fin de l'exercice, les réserves officielles de la Banque Al-Maghrib se sont renforcées pour atteindre 443 milliards de dirhams, soit une couverture proche de cinq mois et demi d'importations.
| Indicateur | Valeur |
|---|---|
| Croissance du PIB (2025) | 4,9 % |
| Inflation moyenne | 0,8 % |
| Taux directeur | 2,25 % |
| Taux de chômage | 13 % |
| Déficit public | 3,5 % du PIB |
| Réserves officielles | 443 milliards de dirhams (~5,5 mois) |
Pour les ménages, la combinaison d'une croissance soutenue et d'une inflation très modérée signifie un pouvoir d'achat relativement préservé, mais le chômage élevé tempère les bénéfices de la reprise. Pour les entreprises, l'amélioration des réserves et l'orientation monétaire accommodante facilitent l'accès au financement, tandis que les efforts ciblés en faveur des TPE peuvent soutenir la création d'activité locale.
Sur la scène régionale, ces chiffres confirment la résilience de l'économie marocaine face à un contexte mondial incertain, tout en soulignant les défis persistants en matière d'emploi et de diversification des moteurs de croissance.
